Firm Performance, Kapitalstruktur und die steuerlichen Vorteile von Mitarbeiter-Aktienoptionen Dieses Papier analysiert die Beziehung zwischen der Kapitalstruktur eines Unternehmens und der steuerlichen Vorteile aus der Ausübung von Aktienoptionen. Die Theorie deutet darauf hin, dass Unternehmen mit steuerlichen Vergünstigungen aus der Ausübung von Aktienoptionen weniger Schulden tragen sollten, da Steuervorteile ein nicht-steuerliches Schutzschild sind. Wir sehen, dass sowohl die lang - als auch die kurzfristigen Schuldenquoten negativ mit der Höhe der Steuervorteile aus der Optionsübung zusammenhängen. Zudem wirken sich die Veränderungen des langfristigen Leverage um ein Jahr negativ auf die Veränderung der ausgeübten Optionen aus. Eine solche Beziehung existiert nicht für Veränderungen der kurzfristigen Hebelwirkung. Schließlich tendieren Unternehmen mit optionalen Steuervorteilen dazu, Eigenkapital auszugeben, wobei der Nettowert des Eigenkapitals eine zunehmende Funktion dieser Steuervorteile hat. Wenn Sie Probleme beim Herunterladen einer Datei haben, überprüfen Sie, ob Sie die richtige Anwendung haben, um sie zuerst anzuzeigen. Im Falle weiterer Probleme lesen Sie die IDEAS-Hilfeseite. Beachten Sie, dass diese Dateien nicht auf der IDEAS-Website sind. Bitte haben Sie Geduld, da die Dateien groß sein können. Artikel von Cambridge University Press in ihrer Zeitschrift Journal of Financial and Quantitative Analysis. Wenn Sie eine Korrektur anfordern, erwähnen Sie bitte die folgenden Punkte: RePEc: cup: jfinqa: v: 40: y: 2005: i: 01: p: 135-16000. Siehe allgemeine Informationen zur Korrektur von Material in RePEc. Wenn Sie diesen Artikel verfasst haben und noch nicht bei RePEc registriert sind, empfehlen wir Ihnen, dies hier zu tun. Für technische Fragen zu diesem Artikel oder zur Korrektur der Autoren, Titel, Zusammenfassung, Bibliographie oder Download-Informationen kontaktieren Sie bitte: (Keith Waters) Dadurch können Sie Ihr Profil mit diesem Element verknüpfen. Es erlaubt Ihnen auch, potenzielle Zitate zu diesem Punkt zu akzeptieren, dass wir uns unsicher sind. Wenn Referenzen vollständig fehlen, können Sie sie über dieses Formular hinzufügen. Wenn die vollständigen Referenzen ein Element auflisten, das in RePEc vorhanden ist, aber das System nicht mit ihm verknüpft ist, können Sie mit diesem Formular helfen. Wenn Sie über fehlende Elemente wissen, können Sie uns helfen, diese Links zu erstellen, indem Sie die entsprechenden Referenzen in der gleichen Weise wie oben hinzufügen. Wenn Sie ein registrierter Autor dieses Artikels sind, können Sie auch die Registerkarte Zitate in Ihrem Profil überprüfen, da es einige Zitate gibt, die auf die Bestätigung warten. 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Die Theorie deutet darauf hin, dass Unternehmen mit steuerlichen Vergünstigungen aus der Ausübung von Aktienoptionen weniger Schulden tragen sollten, da Steuervorteile ein nicht-steuerliches Schutzschild sind. Wir sehen, dass sowohl die lang - als auch die kurzfristigen Schuldenquoten negativ mit der Höhe der Steuervorteile aus der Optionsübung zusammenhängen. Zudem wirken sich die Veränderungen des langfristigen Leverage um ein Jahr negativ auf die Veränderung der ausgeübten Optionen aus. Eine solche Beziehung existiert nicht für Veränderungen der kurzfristigen Hebelwirkung. Schließlich tendieren Unternehmen mit optionalen Steuervorteilen dazu, Eigenkapital auszugeben, wobei der Nettowert des Eigenkapitals eine zunehmende Funktion dieser Steuervorteile hat. Ähnliche Werke: Dieser Artikel ist möglicherweise an anderer Stelle in EconPapers verfügbar: Suche nach Artikeln mit dem gleichen Titel. Auszugsreferenz: BibTeX RIS (EndNote, ProCite, RefMan) HTMLText Zeitschrift für Finanz - und Quantitative Analyse wird derzeit im März bearbeitet Weitere Artikel in Journal of Financial and Quantitative Analysis von Cambridge University Press Cambridge University Press, UPH, Shaftesbury Road, Cambridge CB2 8BS UK . Serie Daten gepflegt von Keith Waters (). Von John R. Graham, Mark H. Lang, Douglas A. Shackelford. 2002. Wir finden, dass Mitarbeiter-Aktienoptionen Abzüge zu großen aggregierten Steuerersparnisse für Nasdaq 100 und SampP 100 Firmen führen und auch die Körperschaftssteuersätze beeinflussen. Für Nasdaq-Unternehmen beträgt der mittlere Grenzsteuersatz 31 Prozent, wenn Optionsreduktionen nicht berücksichtigt werden, bei einem Konto jedoch auf 5 Prozent sinken. Wir finden, dass Mitarbeiter-Aktienoptionen Abzüge zu großen aggregierten Steuerersparnisse für Nasdaq 100 und SampampP 100 Firmen führen und auch Einfluss auf die Körperschaftssteuersätze haben. Bei den Nasdaq-Firmen beträgt der mittlere Grenzsteuersatz 31 Prozent, wenn die Optionssummen ignoriert werden, aber auf 5 Prozent sinken, wenn man die Abzüge berücksichtigt. Bei SampampP-Unternehmen beeinflussen jedoch Optionsabschläge die Grenzsteuersätze weitgehend nicht. Im Sinne von DeAngelo und Masulis (1980) sind Optionsabzüge wichtige nicht-steuerliche Schilde, die die Unternehmenspolitik beeinträchtigen können. Wir finden Beweise im Einklang mit Option Deduktionen als Ersatz für Zinsabzüge in Corporate Capital-Entscheidungen. Dieser Nachweis kann zum Teil erklären, warum einige Unternehmen so wenig Schulden verwenden. Von Hamid Mehran, von Joshua Rosenberg, von Adam Ashcraft, von Robert Carrow, von Jonathan Cohen, von John Core, von Ozgur Demirtas, von Kose John, von Wayne L, von Kevin J. Murphy, von Stewart Myers, von Shivaram Rajgopal, von Anthony Saunders, von Til Schuermann , Larry Mauer, Ingo Walter, David Yermack. 2007. Dieses Papier präsentiert vorläufige Ergebnisse und wird an Ökonomen und andere interessierte Leser nur zu Diskussionen zu stimulieren und entlockt Kommentare verteilt. Die Ansichten in der Zeitung sind die der Autoren und sind nicht unbedingt reflektierend von Ansichten an der Federal Reserve Bank of New Yo. Dieses Papier präsentiert vorläufige Ergebnisse und wird an Ökonomen und andere interessierte Leser nur zu Diskussionen zu stimulieren und entlockt Kommentare verteilt. Die in dem Papier geäußerten Ansichten sind die der Autoren und sind nicht unbedingt reflektierend von Ansichten an der Federal Reserve Bank von New York oder dem Federal Reserve System. Irrtümer oder Auslassungen liegen in der Verantwortung der Autoren. Von Robert L. Mcdonald - Zeitschrift für Wirtschaftswissenschaften. Werden. Es ist üblich für Unternehmen, Optionen auf den eigenen Aktien auszugeben oder zu erwerben. Beispiele hierfür sind Wandelanleihen, Optionsscheine, Call-Optionen als Mitarbeitervergütung oder der Verkauf von Put-Optionen im Rahmen von Aktienrückkaufprogrammen. Dieses Papier zeigt, dass Option Positionen mit impliziten Krediten wie pu. Es ist üblich für Unternehmen, Optionen auf den eigenen Aktien auszugeben oder zu erwerben. Beispiele hierfür sind Wandelanleihen, Optionsscheine, Call-Optionen als Mitarbeitervergütung oder der Verkauf von Put-Optionen im Rahmen von Aktienrückkaufprogrammen. Dieses Papier zeigt, dass Optionspositionen mit impliziten Krediten, so wie Verkaufsverkäufe und Call-Buyings steuerlich benachteiligt sind, relativ zur gleichwertigen synthetischen Option mit expliziter Kreditaufnahme. Umgekehrt sind Optionspositionen mit impliziten Leihgaben, wie Kompensationsgespräche steuerbegünstigt. Wir zeigen auch, dass Unternehmen aus steuerlicher Sicht besser ausschüttende Wandelschuldverschreibungen und Optionsscheine als eine ansonsten gleichwertige Wandelanleihe ausgeben. Die Put-Option-Verkäufe, die bei einigen Unternehmen beliebt sind, sind wie die Emission von Schulden mit nicht abzugsfähigen Zinsen und damit eine Steuer-Kosten. Zum Beispiel schätzen wir, dass im Jahr 1999 die Steuerkosten für Microsoft von geschriebenen Puts etwa 80 Millionen pro Jahr waren. Von Rahul Kumar - Sozialwissenschaftliches Forschungsnetzwerk: ssrnabstract1080883 La Porta, Rafael, Lopez-de-Silanes Florencio, Shleifer Andrei, ampamp Vishny Robert W. 1997. Ziel dieses Review-Papiers ist es, die zugrunde liegenden Faktoren, die die Finanzkraft der Unternehmen beeinflussen, aus der Perspektive der theoretischen Grundlagen kritisch zu untersuchen. Wir haben 107 Beiträge von 1991 bis 2005 in den Kern-, Nicht-Kern-und anderen akademischen Zeitschriften veröffentlicht. Auf der Grundlage der kritischen. Ziel dieses Review-Papiers ist es, die zugrunde liegenden Faktoren, die die Finanzkraft der Unternehmen beeinflussen, aus der Perspektive der theoretischen Grundlagen kritisch zu untersuchen. Wir haben 107 Beiträge von 1991 bis 2005 in den Kern-, Nicht-Kern-und anderen akademischen Zeitschriften veröffentlicht. Auf der Grundlage einer kritischen Überprüfung hat diese Forschung eine Reihe von Determinanten von Finanz-Leverage auf der Grundlage logischer Argumente in den Literaturen identifiziert identifiziert. Wichtige Erkenntnisse zeigen, dass verschiedene Frameworks wie Leverage irrelevance, statischer Trade-off, pecking-order asymmetrisches Informationssignalisierungs-Framework zum Teil dazu beigetragen haben, die zugrundeliegenden Faktoren zu verstehen, die die finanzielle Hebelwirkung der Unternehmen bestimmen, es gibt keinen Konsens und es gibt keinen universellen Faktor, Das Papier stellt zwei Herausforderungen für die zukünftige Forschung: ein, wie die Integration verschiedener Faktoren, die Unternehmen finanziellen Hebelwirkung in einen gemeinsamen Rahmen und zweitens, was sind die erklärenden Faktoren bestimmen Unternehmen finanzielle Hebelwirkung in einem Netzwerk Phänomene. Von Christine Harrington, Walter Smith. Aktive und passive latente Steuern: Steuervorteile, Verpflichtungen und. Latente Steueransprüche und - verbindlichkeiten: Steueransprüche und Verpflichtungen sowie DeAngelo und Masulis (1980), die fest - stellen, dass Gesellschaften Schuldverschreibungen ohne Schulden verwenden, um die steuerlichen Vorteile von Schulden zu ersetzen (zB MacKie-Mason, 1990 Graham, Lang, amp Shackelford) , 2006).Book-tax Ertragsunterschiede (BTDs) ergeben sich aus mehreren Quellen und kann eitherstemporary oder permanent. sNormal sein. Von John R. Graham, Mark H. Lang, Douglas A. Shackelford. Wir finden, dass Mitarbeiter-Aktienoptionen Abzüge zu großen aggregierten Steuerersparnisse für Nasdaq 100 und SampP 100 Firmen führen und auch die Körperschaftssteuersätze beeinflussen. Für Nasdaq-Unternehmen, einschließlich der Auswirkungen von Optionen verringert sich der geschätzte mittlere Grenzsteuersatz von 31 auf 5. Für SampP-Unternehmen, in. Wir finden, dass Mitarbeiter Aktienoption Deduktionen führen zu großen aggregierten Steuern Einsparungen für Nasdaq 100 und SampampP 100 Unternehmen und auch beeinflussen Körperschaftsteuersätze. Für Nasdaq-Unternehmen, einschließlich der Auswirkung von Optionen, verringert sich der geschätzte mittlere Grenzsteuersatz von 31 auf 5. Für SampampP-Unternehmen hingegen beeinträchtigen Optionsabschläge die Grenzsteuersätze in hohem Maße nicht. Unsere Aussagen deuten darauf hin, dass Option Deduktionen sind wichtige nondebt Steuerschilde und diese Option Abzüge Ersatz für Zinsabzüge in Corporate Capital-Struktur Entscheidungen, erklärt teilweise, warum einige Unternehmen so wenig Schulden nutzen. DIESES PAPIER ERKLÄRT die Körperschaftssteuerimplikationen für die Entschädigung von Arbeitnehmern mit nichtqualifizierten Aktienoptionen. Die Unternehmen ziehen den Unterschied zwischen den aktuellen Marktpreisen und den Ausübungspreisen ab, wenn ein Mitarbeiter eine nichtqualifizierte Aktienoption ausübt. Für option-intensive Unternehmen mit steigenden Aktienkursen kann dieser Abzug sehr groß sein. Wir konzentrieren uns auf die Auswirkungen von Optionen auf die Grenzsteuersätze (MTRs) für Nasdaq 100 und SampampP 100 Unternehmen und die Implikationen für die Schuldenpolitik. 1 Das Verständnis der steuerlichen Auswirkungen von Optionen wird immer wichtiger, da der Anteil der in Aktienoptionen gezahlten Vergütungen in den letzten Jahren gestiegen ist. Eine Perspektive auf die Größenordnung der Optionsvergütung und ihre Zunahme im Laufe der Zeit kann aus Papieren wie dem von Desai (2002) gewonnen werden, der berichtet, dass im Jahr 2000 die fünf besten Offiziere der 150 größten US-Firmen Optionen mit Zuschusswerten von über 16 Milliarden erhalten , Die er schätzt, ist eine zehnfache Zunahme über dem Jahrzehnt. Er schätzt, dass die Erträge aus Optionsausübungen im Jahr 2000 im Durchschnitt von 29 operativen Cashflows stiegen, und zwar von 10 im Jahr 1996. Darüber hinaus wurden von Phillip R. Daves, Michael C. Ehrhardt, Aktienoptionen. Wir berücksichtigen die Auswirkungen von Unternehmens - und Personalkosten auf die Bewertung von Mitarbeiterbezugsoptionen. Wir bieten drei neue Ergebnisse. Erstens zeigen wir, dass der Fair Value der ESO, definiert durch das Financial Accounting Standards Board (FASB) in Financial Accounting Standards (FAS) Nr. 123, Accounting. Wir berücksichtigen die Auswirkungen von Unternehmens - und Personalkosten auf die Bewertung von Mitarbeiterbezugsoptionen. Wir bieten drei neue Ergebnisse. Zunächst zeigen wir, dass der beizulegende Zeitwert der ESO, definiert durch das Financial Accounting Standards Board (FASB) der Financial Accounting Standards (FAS) Nr. 123, Accounting for Stock-Based Compensation, als der Preis, den ein williger Investor bezahlen würde Die Sicherheit, geringer ist als der Wert, der durch ein Call-Optionspreismodell, aber größer als der Wert, der durch ein Optionsscheinpreismodell gegeben wird, gegeben ist. Zweitens zeigen wir, dass die tatsächlichen wirtschaftlichen Kosten für das Unternehmen deutlich unter dem Fair Value liegen. Drittens zeigen wir, dass der Wert für den Zuschussempfänger viel geringer ist als der Marktwert, aber größer ist als die wirtschaftlichen Kosten für das Unternehmen. Von John R. Graham, Mark H. Lang, Douglas A. Shackelford, Douglas A. Shackelford, Hamid Mehran, Vikas Mehrotra, Richard Sansing, Terry Shevlin, Jake Thomas, Workshopteilnehmer A. Shackelford. 2002. War der Besuch der Universität von Queensland, wenn der erste Entwurf dieses Papiers abgeschlossen wurde. Graham War der Besuch der Universität von Queensland, wenn der erste Entwurf dieses Papiers abgeschlossen wurde. Graham
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